Phoenix Capital: Η κυβέρνηση Trump χειραγωγεί τα στοιχεία για τον πληθωρισμό

Η κυβέρνηση του Donald Trump παρεμβαίνει ενεργά στον τρόπο καταγραφής του πληθωρισμού στις ΗΠΑ, αλλοιώνοντας την πραγματική εικόνα της αμερικανικής οικονομίας, αναφέρει σε σημείωμά της η Phoenix Capital.
Συγκεκριμένα, η «αρκούδα» των αγορών σημειώνει ότι, για δεκαετίες, οι ΗΠΑ υποεκτιμούν τον πραγματικό πληθωρισμό μέσω μεθοδολογικών πρακτικών στους βασικούς δείκτες, όπως ο Consumer Price Index και ο Producer Price Index.
Οι βασικοί λόγοι, σύμφωνα με την ανάλυση, είναι δύο:

• Να αποκρύπτεται η μείωση του βιοτικού επιπέδου των πολιτών
• Να περιορίζονται οι αυξήσεις στις παροχές κοινωνικής ασφάλισης (COLA), που συνδέονται με τον πληθωρισμό

Οι βασικές μεθοδολογικές στρεβλώσεις

Η Phoenix Capital επισημαίνει συγκεκριμένες πρακτικές που «ρίχνουν» τεχνητά τον πληθωρισμό:
Substitution effect: Το Bureau of Labor Statistics υποθέτει ότι οι καταναλωτές στρέφονται σε φθηνότερα προϊόντα όταν αυξάνονται οι τιμές (π.χ. από μοσχάρι σε κοτόπουλο).
Hedonic adjustments: Η βελτίωση ποιότητας (π.χ. καλύτερη ανάλυση σε τηλεοράσεις) καταγράφεται ως μείωση τιμής, συμπιέζοντας τον δείκτη.
Owners’ Equivalent Rent (OER): Αντί πραγματικών τιμών κατοικίας, χρησιμοποιούνται εκτιμήσεις ιδιοκτητών για το ενοίκιο που θα μπορούσαν να λάβουν.
Στάθμιση «καλαθιού»: Οι συνήθειες κατανάλωσης των υψηλότερων εισοδημάτων επηρεάζουν δυσανάλογα τον δείκτη, μειώνοντας την επίδραση βασικών αγαθών όπως τρόφιμα και ενέργεια.
Δομικός CPI: Ο δομικός δείκτης εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, τις πιο ευμετάβλητες και κρίσιμες κατηγορίες για τα νοικοκυριά.

Το «παράδοξο» των στοιχείων Μαρτίου

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στα στοιχεία του Μαρτίου για τον Producer Price Index, τα οποία χαρακτηρίζονται ως «ύποπτα χαμηλά».
Συγκεκριμένα, το BLS ανακοίνωσε αύξηση τιμών ενέργειας μόλις 8%. Την ίδια στιγμή, οι τιμές πετρελαίου αυξήθηκαν κατά 47% και της βενζίνης κατά 32% έως τα μέσα Μαρτίου
Επιπλέον, σημαντικό ρόλο στη χαμηλή μέτρηση έπαιξε η πτώση στις λεγόμενες «trade services» (-0,3%).

Ένας αμφιλεγόμενος παράγοντας

Οι «trade services» δεν αντικατοπτρίζουν τιμές που πληρώνουν οι καταναλωτές, αλλά περιθώρια κέρδους λιανεμπόρων και χονδρεμπόρων.
Παρά ταύτα, αποτελούν περίπου το 19% του δείκτη PPI, ενώ δεν συνδέονται άμεσα με τον τρέχοντα πληθωρισμό.
Αυτό, σύμφωνα με την Phoenix Capital, υπονομεύει την αξιοπιστία του δείκτη.

Οι αγορές «βλέπουν» τον πραγματικό πληθωρισμό

Η ανάλυση υποστηρίζει ότι οι αγορές έχουν ήδη αντιληφθεί την πραγματική κατάσταση. Η σχέση μεταξύ χρυσού και μετοχών δείχνει στροφή προς τον χρυσό — μια εξέλιξη που ιστορικά συνδέεται με περιόδους αυξημένου πληθωρισμού.
Ο χρυσός τείνει να υπεραποδίδει έναντι των μετοχών όταν οι πληθωριστικές πιέσεις εντείνονται, κάτι που ερμηνεύεται ως «σήμα» αλλαγής καθεστώτος στην οικονομία.




Η Phoenix Capital καταλήγει ότι η οικονομία εισέρχεται σε νέα πληθωριστική φάση, προτείνοντας τοποθετήσεις σε πολύτιμα μέταλλα και σχετικές εταιρείες.


www.bankingnews.gr